周二，央行进行了20亿的逆回购，虽然数量很少，但是利率却从2%，下调到了1.9%，降低了10个基点！

根据以前的经验，接下来就应该降低中期借贷便利MLF的利率10个基点，然后就是LPR市场化报价的利率了，不过，LPR可能会实行非对称降息，长短期分别降低10个和5个基点。

【资料图】

这次降息，从节奏上看，依然是过去3年以来的节奏，也就是每一个季度降息或者降准一次。这次降息，距离上次降息，足足有10个多月了。

上周，中金、中信包括日本的野村证券都发布了报告，认为央行会在6月降息10个基点，这也是美联储难得的货币政策空窗期。

和降息同一天公布的，则是货币数据了。这次的货币数据我在同名公号预计就是不及预期，结果也正是如此。

首先，存款增幅开始下滑。从4月开始，就有城商行开始降低存款利率了，然后上周五大行降息，本周一大批股份制银行降息。存款收益的确有点鸡肋了，持续了一年多的存款大幅增加趋势，开始放缓，某种程度上，这是好事，只是大家守卫财富越来越难。

而贷款，增幅也跟着大幅下滑。背后的主要原因是居民中长期贷款越来越低，和房贷密切相关。房地产市场的成交自从一季度见顶之后，就开始下滑了，一季度基本确定就是本轮反弹的一个高点。从5月居民中长期贷款看，多半楼市的成交同比和环比继续下跌。不过，企业贷款增幅也小了，这是一个令人担忧的事情。

新增社会融资规模1.56万亿，比去年同期少了1.3万亿。以上这些数据，都是低于去年同期的，而去年同期大家知道，上海依然是处于一个封控状态的。

M2的增速则一直较高，依然在11.6%，虽然从12%以上的高位滑落，但是依然是在5年的一个高位。

货币数据和降息的消息公布之后，股市反应平淡，汇率倒是重挫300个基点，离岸人民币跌到了7.18，再创本轮回调新低。

不能说大家失望了，可能市场已经认识到了，货币政策的边际作用越来越小，资金在金融体系内部打转的状态一直没有解决。

现在市场最期待的是财政政策能够发力，但每次小道消息总是落空，就像是狼来了，但狼总有一天会来。

这次的降息，更多是表明了一个态度。我国目前不存在通胀，毕竟如果通胀风险真的很高的话，那么一般都是不会降息的。

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