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文章引言

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观点

供应方面，从OPEC+表态来看，暂维持其稳定原产量政策的预期不变，若后期油价在金融风险下跌破70美元/桶，关注其进一步减产的可能性。俄罗斯宣称减产50/天至6月份，且近期或将兑现，预计该减产计划将通过减少炼厂开工以及成品油的出口实现，俄油减产将支撑原油供应维持低弹性。宏观方面，关注银行危机进一步蔓延可能性，短期宏观情绪偏弱压制风险资产上行空间，若流动性风险进一步扩大，则油价下方空间或进一步打开。需求方面，海内外需求短期均有支撑，但短期增量有限，原油下游仍存补库需求，支撑原油需求的边际改善预期。整体而言，短期原油基本面仍有支撑，宏观情绪暂稳的情况下，预计油价下方空间或有限，但短期需求增量有限，布油或维持70-80美元/桶区间震荡。中长期，下游需求改善预期兑现，原油价格中枢或有望上移。

策略

短期震荡思路为主，布油参考70-80美元/桶。

风险因素

俄乌冲突；国内需求恢复不及预期；海外金融风险进一步发酵。

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